Abundam as teorias sobre por que as economias se comportam dessa maneira e como podem funcionar melhor. Na década de 1980, não havia teoria mais influente nos Estados Unidos do que a economia do lado da oferta. A economia do lado da oferta foi popularizada pelo presidente Ronald Reagan - e tem sido controversa desde então.

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O economista vencedor do Prêmio Nobel Paul Krugman ensina as teorias econômicas que conduzem a história, as políticas e ajudam a explicar o mundo ao seu redor.

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O que é economia do lado da oferta?

A teoria da economia do lado da oferta sustenta que a oferta de bens e serviços é o fator mais importante na determinação do crescimento econômico e que os governos podem aumentar a oferta diminuindo os impostos e as regulamentações sobre os fornecedores. A teoria é chamada de economia do lado da oferta porque se concentra no que o governo pode fazer para aumentar a oferta geral de bens e serviços que são criados na economia.

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Os críticos da política econômica do lado da oferta deram a ela o apelido pejorativo de economia do gotejamento. Isso ocorre porque os economistas do lado da oferta acreditam que suas políticas irão beneficiar primeiro as pessoas mais ricas e, em seguida, finalmente chegar a todos os outros.

Gráfico de Paul Krugman do PIB e da taxa de imposto

Como funciona a economia do lado da oferta?

Os economistas estão divididos sobre a teoria da economia do lado da oferta. Os siders da oferta argumentam os seguintes pontos:

  • Os impostos têm um efeito de distorção na economia, tornando-a menos eficiente.
  • Impostos mais altos desestimulam o investimento porque os produtores sabem que seus ganhos econômicos serão tributados em altas taxas.
  • A redução de impostos, portanto, torna a economia mais eficiente, aumentando o investimento na produção e gerando receita adicional para o governo.

Desde que ganhou proeminência, a economia do lado da oferta foi ridicularizada como um faz-de-conta matemático pelos economistas tradicionais. George H.W. Bush, que mais tarde se tornou vice-presidente de Reagan, descreveu as ideias do lado da oferta como economia vodu quando ele e Reagan se enfrentaram durante as primárias republicanas em 1980.

Os oponentes da economia do lado da oferta argumentam que, em vez de aumentar a receita do governo, a redução dos impostos aumentará o déficit. Como resultado, o governo terá de cortar programas ou aumentar outros impostos para compensar esse déficit, a menos que deseje incorrer em um déficit permanente.

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Economia do lado da oferta em 4 etapas

Aqui está o pensamento por trás da economia do lado da oferta e como ela funciona em quatro etapas:

  1. Corporações e negócios que produzem bens e serviços são responsáveis ​​pelo crescimento da economia.
  2. Em vez de retirar seu dinheiro por meio de impostos, os governos permitem que esses produtores reinvestam seu capital em suas empresas. Em termos práticos, isso significa menores taxas de impostos e diminuição da regulamentação.
  3. Essas ações permitem que empresários e empresas produzam mais bens, estimulando a economia e gerando mais crescimento.
  4. Por sua vez, esse crescimento econômico compensará os custos da redução de impostos, levando, em última análise, ao aumento das receitas fiscais para os governos.

Quais são as diferenças entre economia do lado da oferta e economia do lado da demanda?

A teoria oposta à economia do lado da oferta, a economia do lado da demanda costuma ser chamada de economia keynesiana, em homenagem ao economista britânico John Maynard Keynes, que a promoveu na primeira metade do século XX.

Aqui está como a economia do lado da demanda difere da economia do lado da oferta:

  • Produtores x consumidores. Os economistas do lado da demanda argumentam que, em vez de permitir que as empresas produzam mais bens, como querem os economistas do lado da oferta, os governos deveriam se concentrar em ajudar as pessoas que compram bens e serviços, que são muito mais numerosas. Os governos podem fazer isso gastando dinheiro para criar empregos, o que, por sua vez, dará às pessoas mais dinheiro para investir em produtos e serviços.
  • Intervenção governamental. Enquanto os economistas do lado da oferta defendem uma supervisão mínima do governo sobre a produção e a economia, os economistas do lado da demanda como Keynes geralmente defendem o aumento da regulamentação. Por exemplo, quando a demanda por bens enfraquece - como acontece durante uma recessão - o governo precisa intervir para estimular o crescimento. Isso criará déficits no curto prazo, reconhecem os keynesianos, mas à medida que a economia cresce e as receitas fiscais aumentam, os déficits encolherão e os gastos do governo poderão ser reduzidos de acordo.

Quais são as origens da economia do lado da oferta?

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Na década de 1970, o mundo ocidental sofreu uma crise marcada por desemprego e alta inflação simultâneos - um fenômeno que ficou conhecido como estagflação. O déficit orçamentário dos EUA era enorme, mas os gastos do governo não pareciam estar impulsionando a economia. Isso confundiu os economistas keynesianos (a maioria dos economistas era keynesiana na época), que acreditavam que a inflação aumentava com os níveis de emprego. A teoria era que um emprego mais alto significava que as pessoas tinham mais dinheiro para comprar coisas, levando a preços mais altos.

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Arthur Laffer, um dos primeiros grandes defensores da economia do lado da oferta, estava servindo como economista no governo do presidente Richard Nixon (1969-1974) na época. Laffer argumentou que a solução para a estagflação era reduzir os impostos sobre quem produzia bens e serviços.

A maioria dos economistas discordou dessa abordagem: eles sustentavam que reduzir os impostos sem reduzir os gastos do governo levaria ao aumento dos déficits e que os produtores de alta renda poderiam simplesmente embolsar o dinheiro em vez de injetá-lo de volta na economia. Mas Laffer sugeriu que reduzir os impostos sobre as pessoas de alta renda na verdade levaria a receitas mais altas para o governo, porque esses indivíduos estimulariam a economia com seus recursos liberados.

Em uma famosa reunião de 1974, Laffer se encontrou com membros do alto escalão da nova administração do presidente Gerald Ford. Laffer desenhou um gráfico em um guardanapo indicando por que a teoria da economia do lado da oferta funcionaria. Essa chamada curva de Laffer inspirou economistas, especialistas em política e políticos no Partido Republicano - incluindo Paul Craig Roberts, Bruce Bartlett, Milton Friedman, Robert Mundell e, por fim, Ronald Reagan.

Economia do lado da oferta durante a administração Reagan

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O teste mais conhecido do mundo real de ideias do lado da oferta veio durante a presidência de Ronald Reagan (1981-1989). O presidente Reagan suspendeu os controles de preços, reduziu repetidamente os ganhos de capital, os impostos corporativos e de renda e reduziu as regulamentações governamentais sobre tudo, desde a poluição ambiental até a segurança no trânsito.

Economistas do lado da oferta explicaram a lógica dessas decisões e previram quais seriam seus efeitos:

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  1. Os impostos e as regulamentações governamentais estavam sufocando toda a economia, especialmente os produtores, que criaram empregos e impulsionaram o crescimento.
  2. Ao cortar impostos e flexibilizar as regulamentações governamentais, o governo liberaria os produtores para fazer a economia crescer.
  3. Com novas fontes de receita, os produtores injetariam seu novo dinheiro de volta em seus negócios, contratando novos trabalhadores e investindo em pesquisa e desenvolvimento.
  4. Lucros maiores para os produtores e empregos adicionais para os trabalhadores significariam receita tributária adicional para o governo, o que compensaria o dinheiro perdido com os cortes de impostos.

Como foram implementadas em conjunto com outras políticas, como aumento dos gastos militares e em rodovias, é difícil isolar os efeitos das políticas de abastecimento de Reagan. (Reagan também aumentou os impostos não individuais ao introduzir a Lei de Patrimônio Fiscal e Responsabilidade Fiscal de 1982 e a Emenda da Previdência Social de 1983, que contrariava o pensamento do lado da oferta.)

No entanto, um efeito foi claro: os déficits orçamentários durante a presidência de Reagan explodiram, dobrando dos níveis durante a presidência de seus dois antecessores, Jimmy Carter e Gerald Ford. Os déficits atingiram um pico de 6% do PIB em 1983, transformando os Estados Unidos na maior nação devedora do mundo. Esses déficits forneceram a evidência mais forte contra a teoria do lado da oferta, uma vez que as receitas geradas pelo crescimento resultante da política tributária de Reagan não se aproximaram dos níveis necessários para compensar o déficit causado pelos cortes de impostos. Em termos leigos, os cortes de impostos não se pagaram, como os economistas do lado da oferta alegaram que fariam.

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Ao mesmo tempo, também houve aspectos positivos para a economia durante os anos Reagan, embora sua relação com os cortes de impostos do lado da oferta não seja clara. Mais notavelmente, a inflação, que tinha sido elevada ao longo da década de 1970, encolheu drasticamente, diminuindo de 10% em 1980 para 4% em 1988. As decisões tomadas pelo Federal Reserve para cortar as taxas de juros a partir do final dos anos 1970 foram um fator importante, mas o os cortes de impostos provavelmente desempenharam um papel ao levar os produtores a oferecer mais bens e serviços, reduzindo assim seus preços.

Como funciona a economia do lado da oferta hoje?

Embora seja mais associada aos anos Reagan, a teoria econômica do lado da oferta sobreviveu nas mãos de formuladores de políticas modernas e em debates entre economistas.

Os conservadores creditaram cortes de impostos pela rápida recuperação de 1982-1984, embora isso provavelmente refletisse principalmente a política monetária. O presidente Bill Clinton, no entanto, aumentou os impostos no início da década de 1990 e a economia experimentou um boom ainda maior. George W. Bush então cortou impostos no início dos anos 2000, resultando em quase nenhum crescimento. Da mesma forma, os aumentos de impostos instituídos pelo presidente Obama em 2013 pareciam não ter nenhum efeito sobre a economia. Finalmente, o presidente Donald Trump colocou a economia do lado da oferta em ação mais uma vez em 2017, cortando impostos sobre as empresas.

Entre a maioria dos economistas, as maiores alegações da economia do lado da oferta não são levadas a sério. Em meados de 2016, uma pesquisa feita com economistas descobriu que nenhum deles acreditava que um corte nos impostos federais sobre a renda geraria mais receita tributária acima da arrecadada nos níveis tributários existentes. Pesquisas subsequentes de economistas encontraram um consenso semelhante contra o pensamento do lado da oferta.

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